2018年，中國電子商務服務市場規模超過1500億元。在電子商務服務的巨大需求中，就服務需求率和傭金率而言，美容是最大的類別，美容代理機構的經營軌跡已經開啟。基于對美容品牌運營的專業化要求不斷提高，對在線運營的投資不斷增加以及當前TP行業市場集中度較低的情況，我們認為領先的專業一代運營部門將面臨前所未有的增長機會，我們對美容行業充滿信心行業。化妝公司經營著增長潛力的第一部分。
一、摘要和業務模型
歷史沿革：該公司從2012年開設旗艦店開始金融框架戶開戶，逐步擴大了OLAY，，Head＆等客戶的地位，并實現了從美容到個人護理的類別擴展。 2018年，收入規模超過10億元。
股權結構：公司股權高度集中，實際控制人林振宇持有6 6. 06％的股份。
商業模式：品牌在線服務（在線管理服務+在線營銷服務），在線發行和內容服務，其中品牌在線服務占2018年收入的84％;三種模式的毛利率存在差異。在線管理是最高的，其次是在線市場營銷，其分配模型是較低的。
二、田徑與比賽比較
足跡的亮點：根據艾瑞咨詢的數據，2018年中國電子商務服務市場規模超過1500億元，美容足跡成為電子商務的第一類別。參考服務類別的品牌比例最大，美容類別最大。在參考品牌對電子商務服務的需求比例和電子商務服務傭金率方面，美容類別的排名更為突出。
業務比較：①業務模式：和宜創專注于在線服務；寶尊電子商務專注于產品銷售和服務； 專注于電子商務零售業務；若雨辰使用在線服務主要是經營和分銷。 ②下游客戶：宜旺宜創和麗人麗莊都專注于美容品牌； 電子商務和Ruu 涉足廣泛的領域。
財務比較：①成長能力：得益于路徑的選擇和卓越的能力，公司的收入和業績增長均處于行業較高水平。 ②盈利能力：由于較高的凈利率和資產周轉率，公司的股本回報率比同業公司高20-。 ③經營能力：得益于自身的倉儲信息系統和良好的管理，公司的存貨周轉率高于同業并保持穩定。
三、方向和核心競爭力
核心能力：①銷售成就能力。該公司的優勢是通過整合營銷引入交通優勢，通過精細運營提高轉化率，并通過開發產品和禮品來提高客戶單價。 ②可持續的開發能力。該公司通過掌握用戶的消費習慣和多部門協作，通過多個獨立的研發信息系統支持復雜的訂單營銷管理功能以及繼續擴展個性化的增值服務化妝品廣告代運營，來提高產品孵化能力。
未來方向：公司將致力于細分服務類型并提高服務質量；加快技術升級，完善信息系統體系。提高客戶接受能力并擴大市場份額；可以預見未來的發展。
四、結論與投資建議
本文估計化妝品廣告代運營，該公司在19-21年的凈利潤1. 96億元，2. 48億元，3. 19億元，分別比去年同期增長21％，+ 26％，+ 28％ -年; EPS 2. 4 5、 3. 1 0、 3. 99元。
風險警告
國內經濟停滯的風險，市場競爭加劇的風險，業績季節性波動的風險
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