麗人麗妝登陸A股2020年登陸上交所主板成最大贏家

日前，另一家“淘”電商代理運營公司——立人立莊成功上市。 2020年9月29日，美妝（.SH）正式登陸A股上海證券交易所主板。發行價為12.23元/股，對應攤薄靜態市盈率為22.44倍。上市首日，43.99%漲停開盤毫無懸念，報價17.61元/股。

設立境外上市VIE、解散VIE后，首次未能沖擊A股。在資本市場跌宕起伏多年的美女李莊，終于成功在A股上市。四年前首次登陸A股時，美人李莊仍是第一次站在聚光燈下的“神秘金主”，因為拿下“網紅老字號”papi醬廣告的2200萬元。如今，美妝行業幾經滄桑，就連2019年現象級口紅直播王李佳琦也逐漸不再霸占媒體頭條。

終于成功登陸A股的李仁麗壯，成長為年收入38.70億的美妝TP()龍頭。

收入規模A股行業第一，得到第二股東阿里的大力支持

TP 是電子商務行業的縮寫。顧名思義，是道系官方認證的代理運營公司。為美妝品牌提供圍繞線上天貓旗艦店的全套零售運營服務，涵蓋從基礎運營到營銷策劃再到客服、CRM甚至倉儲物流。 TP以 、易旺易創和寶尊為代表，它們在9家阿里六星級服務商中占三分之一。

美容機構運營行業的歷史并不長。這個從誕生之日起就依賴淘系統的行業，隨著中國電子商務的快速發展，取得了從0到1的成功。數據顯示，2010年之前，在超市、專賣店、百貨等傳統美妝銷售渠道依然強勁的情況下，電商銷售額占比微乎其微。到2019年，電子商務超越上述所有傳統渠道化妝品廣告代運營，銷售額占比超過25%。

根據招商證券的研究數據，包括立人立莊在內的三大商業代理運營龍頭企業近五年復合增長率均超過40%。其中，立人立莊2019年營收達38.740億元，在A股電商代理運營公司中收入最高。

麗人麗妝成立于2007年，以早期的國貨品牌湘藝本草為切入點，歷時3個月，讓湘藝本草的天貓旗艦店在天貓化妝品銷量中名列第一。在與歐萊雅集團的“蜜月期”，他們“和平分手”。目前廣州百度開戶， and 已有65個合作品牌，包括施華蔻、蘭蔻、凡士林等國際知名品牌。

招股書顯示，阿里網絡19.55%股權為公司第二大股東。平臺的大力支持是美女麗妝手中不折不扣的“王牌”。

2020年，薇婭直播間預售直播首日，前3小時單鏈接銷量過億，該鏈接產品為高端麗人麗妝經營的護膚品。 Whoo（后）。 618預售首日結束，Whoo（后）全天銷量暴漲3220%。除了Whoo（post），618預售售出了 經營的多個品牌。

在電商代理運營行業的運營模式中，目前以買斷代購的電商零售模式為主，委托運營提供服務的品牌服務模式為品牌服務模式為補充買斷采購模式的利潤來源于購銷價差，可以與品牌商強綁定，掌控產業鏈和產銷環節，擁有定價權，可以掌握第一手用戶消費數據。財報顯示，立人立莊電商零售收入占比一直保持在90%以上。

然而，這樣的美女TP，誰敢賣，也不敢高枕無憂。

頭部TP屏障顯著的規模優勢為品牌賦能

隨著網紅經濟的蓬勃發展，MCN組織能否蠶食甚至取代其中的一部分，成為懸在美女TP頭上的一把利劍。但美的TP在經過多年的市場實戰后，已經挖到了深深的護城河。

以立人立莊為例。經過與阿里巴巴多年的深度合作和股權綁定，我們形成了豐富的平臺運營經驗和平臺流量支撐，大大提高了與品牌商的議價能力，降低了采購成本。同時，也可以依靠一套高效的流量分配和精準的營銷策略，為品牌提供更具性價比的解決方案。

尤其是頭部TP擁有多年電商零售業務積累的用戶數據，可以為品牌在前端營銷和后端供應鏈上提供高效的技術支持。

出乎很多人的意料，美妝創始人黃濤是個科技人。黃濤畢業于清華大學自動化專業。曾創辦，與中國移動合作發展互聯網廣告營銷業務。立人立莊作為電子商務代理運營公司，自主開發了一系列系統應用，為品牌提供精準高效的服務。

立人李莊辦公地點

依托多年的數據積累和先天的技術基因，自主研發了BI商業智能分析系統、大數據存儲處理系統和CRM客戶忠誠度管理系統，可以幫助品牌有效提升銷售轉化率和客戶單價。

在后端供應鏈上，我們自主研發了行業領先的OMS和IMS系統，可以實時監控每個SKU產品的庫存，提醒門店運營團隊通過營銷策略促進庫存消化，增加庫存周轉率。

這些運營和技術能力大大提升了麗人麗妝等頭部TP對美妝品牌的吸引力。然而，在與歐萊雅集團“分手”后，大部分頭部美妝品牌選擇自建電商渠道，這也讓市場對美TP的生存空間感到擔憂。

口紅是生產力和美容TP占行業紅利

這兩年，美妝圈很火。 “魔鬼李佳琦”讓市場相信口紅就是生產力。華西子、完美日記等國產品牌頻頻出現。事實證明，美容行業一直處于變革狀態。不過，無論國內品牌和海外大牌如何“打架”，電商始終是必須的，與電商TP合作也是一些海外和小眾品牌快速占領市場的重要選擇。

顯示高端奢侈品化妝品市場已占據半壁江山，高端化妝品消費升級趨勢逐漸明朗，國外品牌牢牢占領奢侈品+高端化妝品市場，且短期內難以撼動。

烈仁麗妝線下店

海外品牌是頭部TP服務的主要需求者。大多數進入中國市場的海外品牌都會面臨人才、技術和運營能力不足的問題，而成熟的TP機構成熟的營銷服務是幫助品牌快速打開市場的“武器”。

根據招商證券的研究數據，美妝產品線上運營特點復雜化妝品廣告代運營，SKU多，海外品牌多。因此，它是在許多行業中使用的電子商務服務的最高比例。服務商主要服務品類中美妝品牌占比高達21%，美妝品牌對電商服務的需求占比達50%-60%，在所有品類中排名最高。美妝品牌中，海外品牌和國產品牌對TP服務的需求占比為8：2。

同時，在行業格局未定和下游品牌搶倉趨勢下，如何找到“能賣的人”，如何利用渠道優勢快速打開市場，如何盈利渠道占領用戶心智，是所有品牌都需要思考的問題。 尤其是在今年的疫情影響下，傳統渠道承壓，電商渠道的重要性再次凸顯。

在這樣的大背景下，浙商證券認為代理運營可以為品牌賦能，幫助品牌高效突破電商運營瓶頸，成為電商渠道最早的受益對象。

2020年將是電商TP在資本市場的“大年”。若雨辰、立人李莊先后登陸A股。你在網上買過美容產品嗎？體驗如何？請在評論區留言。

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